互惠“创享家”保险系列——美国股市浮动,与股指挂钩的IUL还好吗?

前言

昨天,华尔街日报发表了一篇关于股市的文章,在今年美国股市经历创纪录牛市之后,许多华尔街分析师开始警告称,投资者在未来几周和几个月可能会经历一段坎坷。摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、花旗集团(Citigroup Inc., C)、德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)和美国银行(Bank of America Co., BAC)等多家公司的分析师本月分别公布报告,对美国股市当前的风险提出警告。
今年截至周四,标普500指数已54次创纪录,为1995年以来的同期之最。一些分析师表示,他们认为回调的可能性越来越大,或者至少是回报趋平。研究人员说,他们做出这种谨慎的前景预期是综合考虑了多重因素,包括投资人气高涨、估值偏高,以及对通胀和供应链中断将抑制企业利润的预期。
这让购买美国寿险的人不得不联想到近几年,在美市场非常流行一种和股指挂钩的保险:IUL,全称Indexed Universal life Insurance,也就是指数型万能险。它出了名的号称股市涨它会跟着股指帮你赚取,股市跌了它却不会跌。做海外资产配置的客户既对美国IUL的保障性、收益性心动,又对与指数挂钩的保险产品心生恐惧,那么,这款产品的风险到底如何?互惠财富今天来帮你分析分析。

客户对于IUL最常用的指数标准·普尔500指数(S&P 500 Index)的顾虑一般来源于以下几个点:
  1. 一说起与指数挂钩,很多客户心里就发毛了:保险要做的是保障、是确定、是安全,你给我来个指数型,那不是风险很高吗?
  2. 标准·普尔500指数很不错,但是已经涨到很高位了,未来会不会下跌啊?
  3. 如果股指真的长期20年、30年的下跌该怎么办?
首先,虽然是与指数挂钩,但是指数型万能寿险的指数追踪策略是保本被动追踪,追涨不追跌:即指数上涨的时候,按照上涨幅度(和相应封顶值孰小)原则计算收益,如果下跌,IUL可实现0-2%的保底收益。
我们简单举个例子,以下图为例,如果只是被动追踪指数的理财产品,指数假如是按照12%的幅度上下波动,您投入1000元,10次波动后您本金变成了930元;如果指数型万用寿险的策略做追踪,涨时跟涨,跌时保本,10次波动后您的本金加收益一共变成了1762元。而这种方式就是美国IUL的计息策略,最大优势是——永不亏损本金!

接下来我们再分析标准·普尔500指数(S&P 500 Index)出现风险的可能性,首先我们上个图看看标普500的走势图:

单从这个走势来看(S&P 500 Index)的确是处于历史高位的,既然处于历史高位,理论上来说就有下跌的几率。但是首先,我们要明白,标普500指数是什么?标准普尔500指数英文简写为S&P 500 Index,是记录美国500家上市公司的一个股票指数。这个股票指数由标准普尔公司创建并维护。
标准普尔500指数覆盖的所有公司,都是在美国主要交易所,如纽约证券交易所、Nasdaq交易的上市公司。与道琼斯指数相比,标准普尔500指数包含的公司更多,因此风险更为分散,能够反映更广泛的市场变化。它以1941年至1942年为基期,基期指数定为10,采用加权平均法进行计算,以股票上市量为权数,按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数相比,标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点,被普遍认为是一种理想的股票指数期货合约的标的。标准·普尔500指数含有很多大家耳熟能详的成分股,拿几个代表性的logo来看看,这些应该都是大家耳熟能详的大型企业了。

下面为大家呈现一下标准普尔500指数选择成分股的策略:
① 所在地:每只成份股公司必须为美国公司,判定因素包括公司业务所在地、公司结构、会计标准与上市交易所;这个要求保证了该企业是代表美国利益和实力的企业;
② 市值:每家公司在进入指数时市值最低为40亿美元;(这条要求对企业规模做了限定,一定是大型公司。)
③ 公共流通股:公共流通股至少占公司总股本的50%;(流通股的比例越大,股价越能反映公司的真实价值,避免大股东操控股价。)
④ 财务状况:公司连续四个季度财务报表利润为正数;(保证是一家有盈利能力的公司)
⑤ 充足的流动性:年度成交额与市值之比须不低于1.0;(有充足交易量,反映市场对公司价值认知度公允,且不会有长期横盘风险。)
⑥ 行业代表性:根据市场普遍接受的GICS(全球行业分类系统,是由标准普尔(S&P)与摩根斯坦利公司(MSCI)于1999年8月联手推出的行业分类系统。)和美国股市整体的行业状况进行维护;(充分行业分类,能代表美国整体经济情况,而不是局部。)
⑦ 公司类型:只有营运公司或房地产信托基金能够成为成份股。封闭式基金、交易型、开放式指数基金(ETF)、控股公司、合伙企业及投资信托不得成为成份股;(保证指数反映的是实体经济,避免金融杠杆对指数产生不良影响)
⑧ 指数内每只成份股的权重由其自由流通市值确定;(权重由市场决定)
写到这里,大家应该能看明白了,标准普尔500指数其实是通过非常科学合理的设置方式,表现出美国整体经济的走势,乃至对世界经济的影响力。

结语

IUL作为一种终身寿险产品,在保证资金安全的情况下还能跟随股指上涨获得较高收益,是个优质的配置产品。目前全球经济动荡,股市大幅波动,在投资指数型基金风险加大的时期,配置IUL保险是个不错的选择。如果您对人寿保险IUL或是其他产品感兴趣的话,欢迎咨询美国互惠财富集团!
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